2014年4月24日
倪以理

倪以理

麥肯錫香港總經理兼執行合夥人,同時是大提琴高手,工餘亦落手落腳搞社企。

高薪CEO值唔值?

2012-7-26 10:53:48

美國過氣科網巨企雅虎近日找來行家 Google的 Marissa Mayer(邁耶)當 CEO。這位37歲少婦頓成全球科網界的名人。毅然由 Google轉到雅虎的 Mayer,是紮實 Programmer出身,又是業界美女,有望幫雅虎帶來技術兼重建品牌。但未曾出任過 CEO的她,卻獲得一紙價值近億美元的5年合約。值得與否成為最近美國矽谷熱話。本周,麥肯錫香港區總經理倪以理由 Mayer談到 CEO高薪現象,是泡沫定物有所值。

問:金融中心 答:倪以理( Joe)

問: Joe,最近 Marissa Mayer上任雅虎 CEO,吸引很多人重新注視雅虎。

答:對,雅虎委任 Mayer做 CEO,在美國很震撼。她本身已是傳奇人物,是 Google Employee No.20。而且 Google正在冒升,雅虎很像過去式,過去很少 Google的精英過檔雅虎;她還是孕婦,返工不久就要放產假分娩。大家也留意到她的 Pay唔少,五年的 Package加起來,薪酬估計大約是7000萬至1億美元,當中好大部份是認股權分紅等。在現今社會關注99比1的貧富懸殊境況下,自然引人注目 CEO的待遇是否失控,會不會過多。

問:應用甚麼標準衡量 CEO薪酬是否合理?

答:對於 Mayer的薪酬是否過高也有不同看法。如果翻查雅虎前 CEO Terry Semel(梅爾)在01至07年期間,薪酬花紅等加上來有5億美元,是當時美國賺錢最多的 CEO之一。如此比較, Mayer待遇也不算特別高。

也有看法指 Mayer是 Google Employee No.20,要補償 Mayer離開 Google的損失和她要在雅虎承擔的風險。再者, Mayer在 Google打工多年,估計有2、3億美元身家。如無足夠薪金,未必足以鼓勵她為公司搏命。當綜合這些論點時,自然發現 Mayer在美國 CEO Compensation並非不合理。尤其雅虎現時都是谷底,如果 Mayer真的把雅虎起死回生,這些錢都不算甚麼。

美國上市公司 CEO動不動年薪以千萬計,甚至上億元。相比起工商銀行(1398)的管理層一年薪酬可能是200萬元人民幣,香港特首、美國總統也大約只有幾百萬元年薪,常人自然會覺得 CEO的人工好不可思議。

美國 CEO薪酬特別高

但站在董事會的立場,董事會是計過數,完全是實際的考慮,我覺得所謂 CEO與董事會勾結的說法,是不成立的。因為若然沒有這個 Offer,又點能夠吸引 Google人才,又或者是蘋果公司的高層過檔呢?

有一點要注意,這個購股權為主的高薪制,在 IT公司很常見。但這方式有好有壞。科技公司一般股價波動厲害,當股票低迷的時候會帶來很大的傷害。以台灣的 HTC為例,這公司曾經升上1000至1200台幣,現時公司跌穿300台幣,最近更大約只有290台幣。在台灣入息稅率達四成,若果員工在股價1000元以股票方式收取花紅。現時,把手上所有股票賣出,還未夠交稅。所以,當股票逆轉的時候,這些 Award其實有相當大的風險,隨時打擊公司士氣。

問:同日本、歐洲大企業比較,美國 CEO的薪酬好像特別高?

答:我想有幾個因素,特別是矽谷的 IT公司與華爾街先有咁誇張的 Package。美國公司對 CEO Package比較開放,無論是 Upside定 Downside。唔好忘記在美國、 CEO的周期是相對最短,美國公司炒人好果斷,企業獎罰制度鮮明。它們的 Bonus特別爽手,但要炒的時候,可以一夜之間發生。歐洲相對不同,比較近社會主義一些,企業文化也沒有美國這一套。雖然我留意到最近歐洲確實是有趨勢走往美國那種比較 Aggressive的企業文化。

問:美國出現女性 CEO的機會是否比以往高了,她們薪酬仍低於男性 CEO嗎?

答:美國 Fortune500的公司之中,女性 CEO佔19個( Mayer是第19位),不到4%。在亞洲情況也差不多。女性管理層在晉身高層的機會、薪酬上,仍有進步空間。好多人覺得,雅虎的 Mayer是好大的嘗試,也相當震撼。尤其是 Mayer以一個「 Geek」 Programmer這個男性主導的職位跑出,是罕有的傳奇女性。

港 CEO薪酬冠絕亞洲

問:香港企業的管理層的薪酬大多數在甚麼水平,在亞洲之中算是高嗎?

答:香港 CEO的薪酬水平算幾高。相比中國、台灣甚至新加坡,香港專業人士水平除稅前已經高。由於香港15%標準稅率相當低,相對其他國家除稅後的 Take Home Pay,香港 CEO等管理層的人工可算是亞洲之冠。香港商業社會文化比較像美國,大家也接受到 CEO人工高,但普遍香港公司生意不算大,尤其與美國全球性的公司比較,更顯得香港上市公司管理人員薪酬高。

問:近年有銀行管理層的薪酬方案接連被股東否決,美國其他行業的高薪 CEO會不會也受到更多股東的壓力?

答:很多銀行在金融海嘯之後,需要政府及納稅人出手救助,故管理層高薪引起民眾憤怒。大家會覺得銀行與創業家不同,例如是 facebook這些創業家都是憑自己創做出來。 Mayer一年底薪其實也只是100萬美元,不算特別高。他們薪酬 Package中有很大部份,與股東利益相關的股權掛鈎,這個矽谷模式比較易於接受。

問:前幾年,已有些討論是關於改革美國 CEO的薪酬制度,如受限制股份等,嘗試把表現與長期公司回報掛鈎,這些提議能否實行?

答:這些改革大多數針對金融行業。因股東發現銀行家銷售某些金融產品,在金融海嘯會給股東和客戶帶來很大虧損。但大部份銀行家的花紅主要根據當時銷售業績發放,無論銀行之後要承受多大的損失,銀行家也袋袋平安。所以,近年改革重點,就是把購股權的行使期延遲,甚至要有一個 Clawback機制,把花紅放在一個公家戶口,未來發現萬一出事,公司可在這些戶口裏扣起花紅。這幾年,上市公司實行多了這些架構,鼓勵比較長線、保守的經營手法。當然金融文化好難一夜間改變,但我見到大家比前更注重長線的利益。很多人批評還沒有達到明顯的成效,我是同意還有大量的改善空間,但總算開了一個頭。

倪以理  

發表評論

想看更多類似的內容?馬上訂閱主場新聞:

相關文章

facebook先係未來商業戰場

facebook先係未來商業戰場

倪以理

NBA球星林書豪早前旋風式訪港,引來一陣熱話。第一次聽到林書豪這名字,是透過 NBA 球賽直播?報紙?又或者是facebook 朋友口耳相傳?麥肯錫香港總經理倪以理認為,多得有 facebook 這個平台,林書豪人氣才能短時間爆...

自製工業革命

蔡東豪

報章標題是「定單跌三成,港廠陷寒冬」,老實說,這類關於廠商困境的新聞,我身邊朋友已看到麻木,稍感驚訝是,廠商叫苦這麼多年,仍未死清光。他們不是心腸特壞,只是這幾年關於廠商的新聞,全是衰到貼地,感到麻木,彷彿廠商處境就應該是坎坷。...

facebook概念粉碎 股價大跌

主場報道

社交網絡概念一下子打落凡間!facebook及社交網絡遊戲商Zynga業績相繼出爐。兩科網巨企成績表皆令人失望。facebook在延長交易時段跌12%,Zynga更暴跌42%。 facebook公布上市以來的首份業績,上...

蘋果第3季業績:勉強合格

主場報道

蘋果公佈第3季業績,iPad銷售成績理想,但iPhone和Mac表現滑落,其中以iPhone出貨量,明顯比去年底高峰顯著下跌,整體盈利增長亦告放緩。不過,如果將iPad和Mac看成同一個「電腦」類別,則依然有增長。 這次...

成功靠後備

倪以理

歐國盃落幕,球壇不少人集中分析西班牙無鋒陣如何成功。愛睇波的倪以理卻認為,西班牙持續叱吒球壇,全因過去幾年勇於起用後備席新丁擔大旗,組成以老帶嫩的黃金陣容闖出好成績。從足球牽引出管理之道,公司要持續成功,其實同樣靠後備。 ...